美国锁定各国美债禁止流通?

2020-04-12 09:11

最近美国新冠疫情大爆发,而就在前一阵子,就曾经关注到美国国内发出的一些不正常的信息,那就是美国有议员提出必要的时候,要考虑将美国国债清零。当时的判断是,美国不敢采取这么极端的做法,因为这会让美国在全世界面前失去信用,美元霸权必将崩盘。美国可能会大量印刷新钞票来稀释各国的美元资产,甚至冻结美国国债的流通,以此来让美国获得最大的利益。

果不其然,就在4月6号,美国正式启动了美国国债国际回购机制:各国央行可以通过抵押美国国债,向美联储获取美元贷款,但是,美国要锁定各国美债不让流通了!而我国是持有美国国债最多的国家之一,也是世界上外汇储备最高的国家,没有之一。

那么,美国锁定美国国债不让流通,会出现什么样的结果呢?那就是,你手里的美国国债无法变现了!只不过是一堆废纸。当然事情还没有这么坏,你手里的美债可以抵押向美国进行贷款。但是这个问题怎么理解呢?

当前美不断的印钞,这样就会稀释其他国家的美元资产,导致其他国家美元资产不断贬值,最后越来越不值钱,举个例子说,本来100亿美元能买一艘航母,因为美国印的钞票太多,结果100亿连个军舰也买不到了,这就相当于美国通过印钞来掠夺别国的资产。当然这个印钞也是有限度的,过度则会导致美元不值钱,最终美元在国际上的金融地位彻底丧失,所以也不能无限度印钱。那怎么办?于是就想出来回购市场。

而回购市场的根本目的,就是锁定中国的美债不让流通,也就是让我们不能拿美债去换石油,矿产等资源,我崩盘了,你的钱也就泡汤了,就算是我不崩盘,但可以大量印钱,结果你的债务总额就跟着不断地贬值,数值不变,但是价值却不断缩水,最终你的一万亿实际只剩下了几千亿,这就是美国的逻辑,这一招可以说是一石双鸟,可以说流氓本性暴露无遗!美国于4月6日正式启动美国国债国际回购机制,中国持有的美国国债将被“锁仓”、被“冻结”,可能被“赖账”。这其实是一种严重误解,错把回购质押当做强制冻结,过度解说了!

首先,要清楚美联储推出国债回购的背景。美联储是在当地时间3月31日傍晚发布声明,为外国央行和国际货币当局(FIMA)设立一项临时性回购便利工具,即在纽约联储开立FIMA账户的机构,可以从4月6日开始,在至少6个月内,使用其持有的美国国债向美联储叙做美国国债回购业务,以换取所需要的美元,利率定价为IOER(隔夜超额存款准备金利率)+25BP。美联储表示,这项回购便利工具可为市场国债出售提供替代性资金来源,让各国央行无需抛售美债,就能获得相应的美元,既能缓解美债市场抛售压力,又能很大程度上解决各国央行美元需求缺口。

美联储推出这一举措的背景是:新冠肺炎疫情全球暴发态势明显加快之后,其对经济金融的影响很快反应到股市和大宗商品价格上,进而引发美元需求大幅增长,乃至美元流动性枯竭,大量国家和机构急于抛售各种金融资产,包括黄金、美债等,以换取美元补充流动性。这又造成金融市场剧烈动荡,股市、债市和大宗商品价格大幅下跌(其中,由于供过于求,美国国债价格不是大幅上涨,而是大幅下跌了),金融危机的压力巨大。这迫使美联储从3月3日开始,紧急降低联邦基金利率50BP至1%~1.25%区间内,随后不断加大资产回购(量化宽松)力度,到15日进一步大幅降息100BP至“零利率”;23日更是宣布实施“无限量QE”,大量投放流动性,货币宽松力度史无前例。这期间,美联储也针对国外美元非常紧张的局面,从3月15日起先后与英国央行、日本央行、欧央行等十多个国家和地区央行建立临时性美元流动性互换协议,为全球市场提供美元流动性支持。

此外,针对截至3月25日的三周时间内,外国官方已出售超千亿美元美国国债,且因供过于求,美债收益率大幅下跌,为缓解美债市场压力和国外美元需求,美联储又推出了临时性美债回购便利工具,提供了一种新的美元融资渠道,可以说是市场急需的、非常必要的。相反,如果此时美国不通过货币互换或美债回购等方式扩大美元流动性投放,美元海外流动性将严重枯竭,其对全球金融市场的影响将非常严重。

其次,需要明确美债回购属于商业行为,并不是美联储强制冻结锁仓。美联储推出国债回购便利工具后,在纽约联储开立FIMA账户的机构可以根据需要向美联储办理国债回购业务,也可以不予办理,是有自主权的,并不是美联储强制办理。由此,如果中国央行不跟美联储办理国债回购,就根本不存在“美国要锁定我国美债不让流通”,或者“万亿美债被锁仓”的情况。

当然,如果需要,中国央行也可以跟美联储叙做国债回购业务,并与所有叙做此业务的其它机构一样,在回购期内,所质押的美国国债将被“锁仓”,不能再进行流通。但到期完成回购后,美国国债即可解押,由原机构自由支配,不应存在被赖账的问题。

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